第两千五百八十七章 入场

第两千五百八十七章 入场 (第2/2页)

当时柏林墙倒下不久，德国受拖累，经济有隐忧。苏联政局不稳，英国也经历了英镑危机，瑞士法郎在战后作为战争避难所的吸引力也大减，全都成为弱势货币。
　　
　　如果在这是买外汇的话，只需要长沽英磅、马克、瑞士法郎，同时买空日元，就会赚大钱。
　　
　　因为当美元升值的时候，所有外币都会跌，但跌的程度不同，别的都是大跌，而只有日元跌得最少；在这种情况下借来其它外币期货沽出兑换成日元，事后再反向操作还回去，就能够因此赚得大量的差价收益。
　　
　　而当美元回软，其他货币升幅少，日元却会大升，还是借来其它外币期货沽出兑换成日元，这时候能够因此获得日元升值带来的大收益，冲抵掉需要其余外币期货上涨损失后，依然可以赚得大量的差价收益。
　　
　　无论如何，只要在当时的市场这样做对冲，都会获利。
　　
　　用这套方法就可以避免短期的极端波动所带来的风险，保障长期利益。当然，如果你连长期趋势都判断错了，那这套方法也救不了你。
　　
　　以上只是对冲的原始意义，对冲基金发展到了现在，已经可以采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴，李老三所指的，显然是后者。
　　
　　“这主意高明啊！”周至对李老三竖起了大拇指：“统计对冲，特别适合我们这套程序啊！”
　　
　　“喂！我就说着玩玩的！”李老三说道：“统计对冲收益套利收益那么小……”
　　
　　“就是小才好啊！起码它是一种套利，而且单次收益不高，才特别适合我们啊！”周至越想越觉得合适。
　　
　　统计对冲是一种风险套利的方式。其设计思路，是先找出相关性最好的若干股票或者期货等成对的投资品种，再找出每一对投资品种的长期均衡关系，当某一对品种的价差，一般是指协整方程的残差，偏离到一定程度时，即可以开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种——等到价差重新回归均衡的时候，立刻获利了结。
　　
　　因为这种均衡关系是长期稳定的存在，所以一时的偏离始终是要回归到均衡之上的，所以只要把握住这样的关系进行交易，始终是会获得收益的。
　　
　　不过要在短期内完成这样的交易，收益注定不会高，而且始终需要持仓，风险会积累成持仓风险。
　　
　　不过基金发展到了安盛这一步，持仓是始终要持仓的，比如老窖股票就不能全卖，因为这里边还涉及到支持小六姐当任驻厂独董的权力问题等等，所以对于基金拥有的很多产品来说，持仓风险本来就在那里摆着，对这些票来说，只需要考虑对冲收益就行了。
　　
　　经过周至这样一解说，李老三也释然了，现在是要寻找几只股票来验证这套系统的正确性，因此在基金控股较多的几只股票上玩玩统计对冲，是完全稳赚不赔，且引不起太多关注的。
　　
　　“那就按你说的来！”李老三最终同意了周至的方案，几人讨论了一阵，决定利用微软，IBM和甲骨文三支股票来试试看。